Tema: ZP logra que España deje de ser AAA

Standard&Poor's cumplió ayer su amenaza y una semana después de poner bajo vigilancia negativa el «rating» de la deuda española, la agencia de calificación rebajó un escalón el rating de los bonos y las letras emitidas por el Reino de España, que pasan de triple A a AA+.
S&P justifica esta decisión en que las finanzas públicas de nuestro país sufrirán por la recesión económica y argumenta, además, que las políticas llevadas a cabo por el Ejecutivo son insuficientes para afrontar de forma efectiva los desafíos que se presentan.
De este modo, la deuda pública española abandona la posición privilegiada de máxima calidad crediticia que había conseguido a finales de 2003, después de varios años de consolidación fiscal y ajustes presupuestarios, y que le permitieron reducir y practicamente eliminar la prima de riesgo con el bono alemán. A día de ayer, el interés del bono español a diez años superaba en más de un punto al de los títulos de deuda pública alemana, y ese es el coste de la falta de confianza en la economía española. Hoy el Tesoro español tiene que pagar una rentabilidad superior al 4% por los bonos a diez años, cuando a su homólogo alemán le cuesta menos del 3%. Esa es la principal consecuencia de la rebaja del rating, que la emisión de deuda pública, que pagamos todos los contribuyentes, se encarecen.
Los analistas explican que la decisión de S&P es mala para la economía española, para el Estado y para la banca, porque hace los títulos de deuda españoles menos atractivos para los inversores y además encarece su emisión.
La agencia Fitch, por su parte, mantuvo la triple A para la deuda española argumentando que las saneadas cuentas públicas españolas pueden absorber sin problemas el fuerte aumento del déficit y de la deuda. Algunas fuentes consultadas por ABC, aseguran que el Gobierno ha tenido contactos con las tres principales agencias de «rating» durante la semana pasada para evitar que siguieran la senda abierta por S&P tras poner en vigilancia negativa a nuestro país.
El vicepresidente económico, Pedro Solbes, restó ayer importancia a la pérdida de la máxima calificación >y resaltó que la nueva posición de un notable alto o un sobresaliente bajo». Descartó, en este sentido, que la decisión de S&P dificulte la financiación de la deuda española. A su juicio, esta rebaja « refleja lo que ya está sucediendo en el mercado», es decir, que «nuestro diferencial con la deuda alemana ha aumentado»
La decisión de Standard&Poor's afecta también a aquellas instituciones cuyos «rating» están ligados a la calificación del Reino de España, como el ICO, la Sepi y Cores.

http://www.abc.es/20090120/economia-...901200634.html

Sobre los comentarios de nuestro insigne ágil y audaz ministro de economía:

La rebaja del ráting costará 11.000 millones a España

Publicado el 20-01-09 , por D. Badía / M. Roig
La agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s (S&P) retiró ayer a España de la selecta lista de países que cuentan con el ráting de máxima solvencia, AAA, y lo dejó un escalón por debajo, en AA+. La acción se produce tan sólo una semana después de que la firma pusiera la calificación en vigilancia con implicaciones negativas.

La amenaza se ha cumplido, pese a que ese mismo día, fuentes oficiales del Ministerio de Economía aseguraron que el recorte no se iba a producir. Y no saldrá gratis: el deterioro de la calidad crediticia del Estado desde el inicio de la crisis supondrá un coste extra de 11.200 millones de euros para las emisiones que se realicen hasta 2011. Esta cifra equivale a unos 600 euros por contribuyente.
El impacto de la peor calidad crediticia del Estado, debido al deterioro de la economía nacional, ha disparado el diferencial de la deuda pública española a largo plazo con la alemana. Esto quiere decir que ahora los inversores exigen una rentabilidad mucho mayor a España que a Alemania. En el último año y medio, el diferencial ha pasado de ser prácticamente nulo a situarse en más de un punto porcentual. Y desde que S&P puso el ráting de España en vigilancia, el diferencial de la deuda a diez años ha pasado de 0,85 puntos a 1,15 puntos.
Discrepancias
El incremento de la percepción del riesgo se ha producido a pesar de que la agencia Fitch, competidora de S&P, ha reafirmado el ráting AAA que otorga a España.
Fitch reitera su calificación AAA para España, pero el mercado percibe más riesgo




Según los cálculos de EXPANSIÓN (ver cuadro), refrendados por dos entidades financieras independientes, las emisiones netas del Tesoro hasta 2011 costarán cerca de 11.200 millones extra (durante el periodo total de vida de esa deuda), frente a lo que hubiera costado emitir la misma cantidad de deuda en un entorno pre-crisis: con un ráting AAA y un diferencial de casi cero.
Esta cifra, dividida por los 18,2 millones de contribuyentes a la Seguridad Social deja un coste aproximado de 615 euros por cabeza. Esto incluye emisiones desde 30 años a tres meses, con una duración ponderada de 6 años.
Los argumentos esgrimidos por S&P para justificar el recorte de ráting son similares a los del aviso de hace una semana. La firma incide en que la razón principal es que “las actuales condiciones económicas y de los mercados financieros han puesto de manifiesto unas debilidades estructurales de la economía española que son inconsistentes con una calificación AAA”.
A su vez, añade que “esta rebaja refleja nuestras expectativas de que las finanzas públicas sufrirán junto con el esperado descenso del crecimiento de España, y que la respuesta política puede ser insuficiente para responder eficazmente a los desafíos económicos y fiscales”.
A diferencia del informe publicado cuando se puso el ráting bajo vigilancia, S&P prevé ahora que el déficit público se situará en el 6,6% del PIB en 2009, frente a las estimaciones previas del 6%, y caerá hasta el 4% en 2011. Con respecto al déficit por cuenta corriente del 10%, S&P cree que la única vía para moderarlo es reducir el endeudamiento de las familias y empresas, lo que rebajará el crecimiento potencial de la economía española desde el 3,5% de los último años al 2%.
La rebaja del Estado arrastró también a SEPI, CORES e ICO. pero permanecen en vigilancia los ráting AAA de País Vasco y Navarra.
El valor del ‘AAA’
- S&P mide la capacidad de pago de deuda de un emisor con un sistema de ratings: de AAA, máxima seguridad de pago, hasta D, la mínima.
- Los emisores de deuda AAA suelen conseguir financiación más barata, porque los inversores perciben menos riesgo.
- Bajar del AAA hasta el AA+, como ha hecho España, supone perder un sólo escalón, pero el mercado ha reaccionado bruscamente.
- Desde que S&P puso la calificación deEspaña en revisión, el coste de protegerse de un impago de su deuda ha subido un 30%.

http://www.expansion.com/2009/01/19/...232402697.html

http://hispanismo.org/showthread.php?p=47589#post47589

Lo que nos faltaba...

Un fantasma recorre Europa: ¿suspenderá pagos el Reino de España?



Primero fue un informe de la agencia de calificación financiera Standard & Poor´s a principios de año: amenazaba con bajar la "nota" de España, pues ya no se fiaba de las cuentas del reino. Ese día los mercados financieros se desinflaron. Luego, fue Solbes reconociendo que íbamos a pasar de superávit a déficit fiscal. Desde entonces, el rumor en los círculos económicos europeos es si el Reino de España, otrora solvente, va a acabar suspendiendo pagos. Según los libros de historia, España ha suspendido pagos seis veces, siempre reinando un Felipe, y la última en 1647. ¿Se repetirá la historia?


PATRICIA LAMSA
Quizá no gustó al Gobierno pero el toque de atención fue escuchado en todas las esquinas del globo. El pasado 12 de enero, S&P afirmó que ponía la solvencia financiera de España en CreditWatch Negative, es decir, en cuarentena.
Para ser más claros, hasta ahora la deuda emitida por España gozaba de la medalla de oro del prestigio y la solvencia internacionales. Si alguien veía una Letra del Tesoro o un bono español circulando por el mundo, era como decir: aquí hay gente seria y respetable.
La deuda española era calificada como AAA, la elite de la elite. Y ello era debido a que desde 1996 España había saneado sus cuentas de tal modo, que tenía un superávit envidiable, un crecimiento prodigioso y unas instituciones financieras y estatales sin parangón.
Pero le llegó la hora de la revisión. En un año las cuentas del Reino se han deteriorado tanto que la agencia de calificación ha amenazado con rebajarla a… ¿quién sabe?
Eso significa que a partir de ahora el Estado lo va a tener crudo a la hora de colocar papel en los mercados internacionales porque va a haber menos gente dispuesta a fiarse.
¿Ha exagerado S&P?
Bueno, en primer lugar habría que decir que las agencias de rating o calificación financiera no gozan de buena fama desde que no fueron capaces de avisar de los riesgos de productos financieros como los credit default swaps, o collateralized debt obligations, que estaban cargados de hipotecas basura norteamericanas, razón por la cual, todo el mundo las compró y la porquería salpicó al globo entero.
Pero, claro, una cosa es haber fallado en calificar productos tan complejos que no los entendían ni quienes los vendían (bancos, sobre todo), y otra es analizar las cuentas de un país y emitir una calificación, cosa que se entiende viendo unos cuantos datos.
Hace pocos días, Pedro Solbes, vicepresidente y ministro de Economía, reconoció que ya hemos sobrepasado el déficit del 3% del PIB, y en el futuro será “sustancialmente mayor”. Si un ministro de Economía dice “sustancialmente mayor” y no “ligeramente mayor”, es que será “terriblemente alto”. Hay que echar cuentas: hace más de un año, España tenía un superávit fiscal del 2,2% del PIB, es decir, sobraba dinero en la caja del Estado. Y ahora se anuncia un déficit de 3%, que en poco tiempo podría ser… ¿del 4%?, ¿del 5%?
¿Qué significa esto? Que en un año España ha perdido casi un 6% del PIB en sus finanzas, un ritmo tan desconocido y tan prodigioso que hace pensar a muchos si pronto el Reino va a declarar la suspensión de pagos.
No sería la primera vez: en el siglo XVI, en tiempos de Felipe II, el monarca más poderoso del planeta recibió una herencia de 20 millones de ducados de deuda. Como la multiplicó por cuatro, declaró tres veces la suspensión de pagos, y banqueros alemanes, holandeses y genoveses tuvieron que comerse las uñas, hasta que España pudo rehacer sus cuentas… con las minas de metales preciosos de América.
Según los libros de historia, Felipe III, el sucesor, también decretó una suspensión de pagos en 1607, y otra en 1627, esta última con más de diez millones de ducados de déficit.
Con Felipe IV el país acusó aún más la carga de las Guerras de Flandes, de modo que en 1647 se decretó otra suspensión de pagos.
¿Y ahora?
“El cerco se cierra sobre España ante el imparable deterioro de las finanzas públicas”, afirmaba recientemente El Confidencial. Y añade, citando a S&P, que de aquí a cinco años, hay un 9% de probabilidades de que el Reino de España caiga en default, es decir, en suspensión de pagos.
Si para ese entonces España suspende pagos y hay un Felipe reinando en el país, sería una casualidad del destino porque la historia se repetiría.

http://www.elmanifiesto.com/articulo...darticulo=2959

Lo curioso es que aun estando así de mal, seguimos dando dinero a países pobres en vez de invertirlo en nosotros mismos primero y más tarde en esos países.